作家：华泰期货
策略提要
【铝】
跟着云南地区铝企减产放心落地，电解铝供应收紧，但卑鄙破钞趋弱，短期铝价上方承压，提倡以高抛低吸念念路对待，温煦库存去化的不时性。
【氧化铝】
氧化铝的来回逻辑从此前的强践诺弱预期转向了弱践诺弱预期，跟着西南地区需求量的下滑，提倡严慎偏空对待，但谈判到矿石病笃状况使得氧化铝供应量难以大幅擢升，且插足冬季后朔方地区可能靠近环保限产制约，不宜重仓追空。
中枢不雅点
商场分析
铝现货方面：
LME 铝现货贴水 40 好意思元/吨。SMMA00 铝价录得 18810 元/吨，较前一交 易日下落 70 元/吨。SMMA00 铝现货升贴水较前一来回日抓平为-10 元/吨，SMM 华夏 铝价录得 18800 元/吨，较前一来回日下落 20 元/吨。SMM 华夏铝现货升贴水较前一交 易日高潮 50 元/吨至-20 元/吨，SMM 佛山铝价录得 18900 元/吨，较前一来回日下落 90 元/吨。SMM 佛山铝现货升贴水较前一来回日下落 20 元/吨至 85 元/吨。
铝期货方面：
11 月 23 日沪铝主力合约开于 18785 元/吨，收于 18725 元/吨，较前一交 易日跌 90 元/吨，全天来回日成交 153066 手，较前一来回日减少 22323 手，全天来回 日抓仓 173546 手，较前一来回日增多 3535 手。日内价钱轰动，最高价达到 18810 元/ 吨，最廉价达到 18675 元/吨。
夜盘方面，沪铝主力合约开于 18725 元/吨，收于 18750 元/吨，较昨日午后涨 25 元/吨，夜间价钱轰动。 近日铝商场面容偏弱，铝锭库存不时去化。
供应方面，云南地区主要铝企基本完成减 产，当今举座减产幅度在 115 万吨年化产能傍边，电解铝供应端收紧。
破钞方面，现 货运动较为宽松，卑鄙采购积极性一般。跟着破钞淡季到来，低级端破钞暂无显明好 转，要点温煦宏不雅策略对商场面容和末端破钞的刺激。
库存方面，适度 11 月 23 日， SMM 统计国内电解铝锭社会库存 64.4 万吨，较上周同时减少 3.3 万吨。近期库存不时 去化，温煦去库幅度及不时性。适度 11 月 23 日，LME 铝库存较前一来回日减少 3350 吨至 476300 吨。
氧化铝现货方面：
SMM 氧化铝指数价钱录得 2996 元/吨，较前一来回日抓平，澳洲氧 化铝 FOB 价钱录得 327 好意思元/吨，较前一来回日抓平。
氧化铝期货方面：
11 月 23 日氧化铝主力合约开于 2910 元/吨，收于 2919 元/吨，较前 一来回日跌 5 元/吨，全天来回日成交 44751 手，较前一来回日减少 17882 手，全天交 易日抓仓 77712 手，较前一来回日增多 432 手，日内价钱轰动，最高价达到 2927 元/吨，最廉价达到 2893 元/吨。
夜盘方面，氧化铝主力合约开于 2920 元/吨，收于 2938 元/吨，较昨日午后收盘涨 19 元/吨，夜间价钱轰动。
供应方面，近日河北文丰新材料公司因电厂汽锅配置试验，蒸汽供应不及，氧化铝减 半启动，该公司氧化铝建成产能 480 万吨，折算启动产能 240 万吨/年傍边，具体还原 时辰待定。谈判到矿石供应病笃，采暖季的到来等成分影响，预测年内氧化铝产量难 以大幅擢升。
需求方面，云南地区主要铝企基本完成减产，西南地区氧化铝需求将下 降。氧化铝的来回逻辑从此前的强践诺弱预期转向了弱践诺弱预期，跟着西南地区需 求量的下滑，提倡严慎偏空对待，但谈判到矿石病笃状况使得氧化铝供应量难以大幅 擢升，且插足冬季后朔方地区可能靠近环保限产制约，不宜重仓追空。
策略
单边：
铝：中性。氧化铝：严慎偏空。
风险
1、供应端变动超预期。2、国内破钞提振。3、流动性变动超预期。
昨天，看到一张布告，是学校处理学生的张贴。
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